авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ  БИБЛИОТЕКА

АВТОРЕФЕРАТЫ КАНДИДАТСКИХ, ДОКТОРСКИХ ДИССЕРТАЦИЙ

<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ

Совершенствование анализа финансово-экономического развития сельскохо зяйственных организаций

На правах рукописи

Дерябина Наталья Сергеевна Совершенствование анализа финансово-экономического развития сельскохо зяйственных организаций Специальность 08.00.12 – бухгалтерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2012 Диссертационная работа выполнена на кафедре финансов Российского государственного аграрного университета – МСХА имени К.А. Тимирязева.

кандидат экономических наук, профессор

Научный консультант:

Костина Раиса Васильевна доктор экономических наук, профессор,

Официальные оппоненты:

заведующая кафедрой экономического анализа и учета Рязанского государствен ного радиотехнического университета Чеглакова Светлана Григорьевна.

кандидат экономических наук, доцент, заместитель декана учетно-финансового факультета Российского государственного аграрного университета - МСХА им. К. А.

Тимирязева Харчева Ирина Владимировна.

ГНУ Всероссийский научно

Ведущая организация:

исследовательский институт экономики сельского хозяйства Россельхозакадемии

Защита состоится «30» мая 2012 г. в 12 часов 30 минут на заседании диссерта ционного совета Д 220.043.11 при Российском государственном аграрном уни верситете – МСХА имени К.А. Тимирязева» по адресу: 127550, г. Москва, ул.

Тимирязевская, д. 49 (учебный корпус №13 ул. Прянишникова, 15) Ученый со вет РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева (тел/факс: 8 (499) 976 24 92).

С диссертацией можно ознакомиться в Центральной научной библиотеке РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева

Автореферат разослан «_» _

Ученый секретарь диссертационного совета д.э.н., профессор Н.Н. Карзаева I

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

В настоящее время одной из целей Государственной программы Развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013 - 2020 годы (проект) наряду с остальными яв ляется обеспечение уровня финансовой устойчивости товаропроизводителей АПК. В рамках указанной цели поставлена задача повышения уровня рента бельности в сельском хозяйстве для обеспечения его устойчивого развития.

Несмотря на стремление государства поддержать сельскохозяйственные орга низации, в т.ч. путем предоставления финансирования на льготных условиях, в на стоящее время одной из наиболее важных проблем является стабилизация их фи нансового положения, недопущение кризисного развития и реальная оценка фак торов, влияющих на устойчивость их финансово-экономического развития.

Экономический анализ устойчивости финансово-экономического развития яв ляется одним из главных инструментов выявления кризисных явлений в дея тельности сельхозтоваропроизводителей. А поскольку современный этап раз вития характеризуется повышенным финансовым риском и высокой степенью неопределенности, то методики анализа финансового состояния, адаптированные к специфическим особенностям сельскохозяйственного производства, позволят своевременно определить факторы, влияющие на устойчивость финансово экономического развития хозяйствующего субъекта. Качество результатов анализа в свою очередь зависит от достоверной оценки оперативной информации. Поэто му тема исследования является актуальной и значимой на современном этапе эко номического развития.

Степень изученности проблемы.

Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные положения экономической теории, бухгалтерского (финан сового) и управленческого учета, труды отечественных и зарубежных ученых.

При разработке методики анализа финансово-экономического развития хозяйст вующего субъекта были проанализированы и использованы труды таких отечест венных ученых-экономистов, как К.В. Балдин, А.С. Вартанов, Г.П. Герасимен ко, Л.Т. Гиляровская, А.И. Гинзбург, М.М. Глазов, А.И. Гончаров, А.В. Грачев, Д.А. Ендовицкий, Н.А. Казакова, Н.Н. Карзаева, В.В. Ковалев, Э.М. Коротков, Н.П. Любушин, Э.А. Маркарьян, В.Г. Медынский, М.В. Мельник, Е.В.Негашев, Д.А. Панков, Н.С. Пласкова, Н.Н. Погостинская, Р.А. Попов, Г.В. Савицкая, А.М. Симичев, Г.К. Таль, Т.В. Теплова, Я.Л. Фомин, А.Д. Шеремет, С.Г. Чер няк, Г.Б. Юн и др.

А также труды отечественных ученых, занимающихся исследованием в области сельского хозяйства, как Р.А. Алборов, Д.С. Алексанов, В.М. Баутин, В.Т. Водянников, С.И. Грядов, А.А. Землянский, А. П. Зинченко, Н.Я. Ковален ко, В.М. Кошелев, Р.В. Костина, Л. И. Хоружий, С. Г. Чеглакова, и др.

В процессе исследования учтен зарубежный опыт, изложенный в работах И.

Адизеса, Э. Альтмана, Л.А. Бернстайна, 3. Боди, Р. Брейли, Ю. Бригхэма, Ч.Ф.

Ли, С. Росса, Дж.Г. Сигела, Р. Тафлера, Дж.И. Финнерти, Д. Хасси, К. Хеддер вика, Дж. Хоупа, Э. Хелферта, Дж.К. Шима, М. Эрхардта и других ученых.

Вместе с тем, несмотря на широкую разработанность методик анализа фи нансового состояния организаций, обоснованные системы показателей, учиты вающих отраслевые особенности, направленные на выявление количественных и качественных факторов, влияющих на текущее состояние и перспективное разви тие организации и позволяющие сформировать видение о перспективах деятель ности хозяйствующего субъекта, нуждаются в доработке и уточнении.

Цели и задачи исследования Целью диссертации являются обоснование теоретических положений и разработка практических рекомендаций по анализу устойчивого финансово экономического развития сельскохозяйственных организаций в рыночных ус ловиях их функционирования.



Достижение указанной цели связано с постановкой и решением следующих за дач:

-раскрыть сущность дефиниции «устойчивое финансово-экономическое развитие», применяемого в отечественной и международной практике;

- критически оценить современную практику экономического анализа деятельности сельскохозяйственных организаций и выявить существующие проблемы анализа финансово-экономического развития сельскохозяйственных организаций с точки зрения нефинансовых показателей;

-выявить особенности анализа устойчивого финансово-экономического развития сельхозтоваропроизводителей с учетом влияния финансовых факто ров;

- разработать предложения по совершенствованию контроля над количе ственными и качественными показателями, характеризующими устойчивое фи нансово-экономическое развитие организации;

- разработать методику анализа устойчивого финансово-экономического развития сельскохозяйственных организаций с учетом финансовых и нефинан совых факторов влияния.

Область исследования соответствует требованию паспорта специаль ности 08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика»: 2.15. Анализ и прогнозирова ние финансового состояния организации и п. 1.5. «Регулирование и стандарти зация правил ведения бухгалтерского учета, формирование отчетных данных».

Предмет и объект исследования Предметом исследования является совокупность теоретических и практи ческих вопросов анализа деятельности сельскохозяйственных организаций, по зволяющего оценить их финансово-экономическое развитие и улучшить фи нансовое положение посредством выявления уровня количественных и качест венных факторов устойчивого развития хозяйствующего субъекта.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность сель скохозяйственных организаций Московской области.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили основные концепции и положения анализа хозяйствующих субъектов, разра ботки и публикации научных достижений отечественных и зарубежных уче ных, а также международные и отечественные стандарты, инструктивные мате риалы, методическая и учебная литература по анализу и бухгалтерскому учету.

Информационную базу исследования составили законодательные и нор мативные акты;

официальные материалы Министерства сельского хозяйства Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики, Министерства сельского хозяйства и продовольствия Московской области, данные учета и отчетности сельскохозяйственных организаций исследуемого региона, ресурсы сети Интернет, справочно-правовые системы.

При проведении исследования были использованы следующие методы:

анализ и синтез, диалектический, монографический, расчетно-конструктивный, абстрактно-логический, формализации и моделирования, наблюдения, группи ровок, метод абсолютных, относительных и средних величин, аналитическое выравнивание, балансовый анализ и иные, экономико-статистический методы, экспертные методы.

Научная новизна исследования состоит в обосновании теоретических положений и разработке организационно-методических и практических реко мендаций по совершенствованию анализа устойчивого финансово экономического развития сельскохозяйственных организаций, направленному на улучшение их финансового положения.

В процессе исследования получены следующие основные научные ре зультаты, являющиеся элементами научного вклада и выносимые на защиту:

- уточнено определение устойчивого финансово-экономического разви тия организации и расширен состав характеризующих его качественных пока зателей путем включения наряду с финансовыми нефинансовых факторов для целей анализа устойчивости финансово-экономического развития сельскохо зяйственных организаций;

- предложена интегрированная система финансовых и нефинансовых по казателей, включающая показатели оценки маркетинговой деятельности, пер сонала, экологии и внутренних бизнес-процессов для целей оценки финансовой устойчивости деятельности сельскохозяйственных организаций;

- дополнена классификация основных финансовых факторов, обеспечи вающих устойчивое финансово-экономическое развитие организации, в части до полнительного признака «характер возникновения», что позволяет осуществ лять их диагностику в сельскохозяйственных организациях ;

- введены в систему бухгалтерской (финансовой) отчетности новые блоки показателей об уровне финансового риска и финансовых ковенантах, позво ляющие получать информацию о наличии финансового риска, что даст воз можность своевременно разработать систему мер по его минимизации пользо вателями финансовой отчетности;

- разработана пошаговая методика комплексного анализа устойчивого финансово-экономического развития для сельскохозяйственных организаций на основе гармонизации количественных и качественных показателей по выявле нию уровня устойчивости развития хозяйствующего субъекта, что позволит пользователям получать релевантную информацию для принятия обоснован ных решений.

Практическая значимость работы заключается в разработке и приме нении методики оценки устойчивого финансово-экономического развития в сельскохозяйственных организациях. Разработанные предложения позволят снизить затраты для целей дальнейшего использования информации для приня тия управленческих решений.

Теоретическое значение диссертации заключается в разработке положе ний по формированию отчетной информации о подверженности устойчивого финансово - экономического развития организации риску и мерах, предприни маемых для его снижения (управления), отвечающей требованиям адекватной оценки потенциала сельскохозяйственных организаций, предъявляемым внеш ними пользователями. Содержащиеся в работе разработки, выводы и рекомен дации позволяют обеспечить аналитичность, оперативность и достоверность формирования информации об устойчивом финансово-экономическом разви тии сельскохозяйственных организаций c целью своевременного оперативного реагирования и снижения негативных последствий, а также для дальнейшего анализа и управления деятельностью АПК.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссерта ционного исследования обсуждались и нашли одобрение на Международных научных конференциях молодых ученых РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева (2008-2010 гг.);

VII Всероссийской научно-практической конференции «Бухгал терский учет, аудит и налоги: основы, теория, практика (2010 г.), международ ной конференции ученых МАДИ (ГТУ), РГАУ-МСХА, ЛНАУ (2010).

По результатам проведенного исследования автором опубликовано 6 ра бот, в том числе – 3 статьи в журналах, рекомендуемом ВАК. Общий объем публикаций – 1,81 п.л., из них авторских – 1,81 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, библиографического списка и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, характеризу ется степень изученности проблемы, определяется цель и задачи исследования, научная новизна, теоретическая и практическая значимость.

В первой главе «ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА УСТОЙ ЧИВОГО ФИНАНСОВО - ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ОРГАНИЗА ЦИИ АПК» раскрываются сущность и методы анализа устойчивости финансо во-экономического развития организации.

Проведен сравнительный анализ основных международных и отечествен ных методик оценки финансового положения и вероятности наступления кри зисных ситуаций, выявлены их расхождения и основные проблемы. Определена система показателей, используемых для оценки финансово-экономического развития организаций. Также раскрываются проблемы влияния финансовых и нефинансовых показателей на формирование результатов анализа финансово экономического развития. Рассмотрено информационное и аналитическое обеспечение анализа финансово-экономического развития сельскохозяйствен ной организации в рамках которого определено понятие и значение рисковой единицы и финансового ковенвнта, в системе экономического анализа и уста новлена их роль в управлении финансовым состоянием сельскохозяйственной организации.

Во второй главе «АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ МОСКОВ СКОЙ ОБЛАСТИ» проведен анализ современного состояния отрасли молоч ного животноводства в России и мире и определены основные тенденции ее развития, проведена оценка и анализ финансово-экономических показателей, присущих отечественным сельскохозяйственным организациям, в том числе, принадлежащих к молочному подкомплексу Московской области. Представле но современное состояние экономического анализа, проведен анализ финансо вого состояния и финансово-экономического развития исследуемых организа ций Московской области на базе национальных и зарубежных методик, выяв лена вариантность способов оценки финансового положения организации и ус тановлены основные существующие проблемы и недостатки.

В третьей главе «СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ АНАЛИЗА УСТОЙЧИ ВОГО ФИНАНСО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ СЕЛЬСКОХО ЗЯЙСТВЕННОЙ ОРГАНИЗАЦИИ» усовершенствована методика анализа финансово-экономического развития сельскохозяйственных организаций в рам ках которой разработан алгоритм оценки количественных и качественных пока зателей, характеризующих устойчивое развитие организации, и предложена система формирования отчетной информации об управлении ими в процессе финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта с целью улучшения/обеспечения устойчивости его финансового положения, что соот ветствует требованиям МСФО (IFRS) №7.





В выводах и предложениях сформулированы основные результаты прове денного исследования.

II. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ДИС СЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ Полученные в ходе проведенного исследования научные результаты позво ляют определить следующие положения, выносимые на защиту.

1. Уточнено определение устойчивого финансово-экономического развития организации и расширен состав характеризующих качественных показателей для целей его анализа.

В диссертационном исследовании доказано, что категория устойчивого финансово-экономического развития хозяйствующего субъекта еще недоста точно разработана. Это связано с тем, что задача обеспечения устойчивости финансово-экономического развития организации не проработана в теоретико методологическом отношении и до настоящего времени не обсуждалась как на учная проблема.

В настоящее время понятие устойчивого финансово-экономического раз вития большинством отечественных и зарубежных ученых трактуется как такое функционирование организации, когда в условиях воздействия на него внешней среды оно способно сохранять свою целостность и независимость как субъекта хозяйствования и достигать определенных стратегических и текущих результа тов (целей) и характеризует способность организации отвечать по своим обяза тельствам, обеспечивать финансовую самодостаточность и независимость, что выражается в способности генерировать стабильную прибыль, избегать спадов объемов производства и реализации, замедления оборачиваемости активов и снижения рентабельности деятельности.

Для целей анализа сельскохозяйственных организаций автором определено понятие устойчивого финансово-экономического развития как способность ор ганизации генерировать прирост стоимости бизнеса путем гармонизации влия ния финансовых и нефинансовых факторов на количественные и качественные показатели, характеризующие ее финансово-экономическую деятельность в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

Автором предложена группировка и оценка основных материальных и не материальных факторов, необходимых для анализа и управления финансово экономическим развитием организации на основе выделения трех главных бло ков факторов, влияющих на финансово-экономическое развитие и отнесения к ним соответствующих характеристик (рис. 1): блок бизнес – факторов, блок не посредственно финансовых факторов, блок инвестиционных факторов.

Следует отметить, что факторы, предложенные в настоящей группировке не яв ляются исчерпывающими и могут дополняться или заменяться иными более соответ ствующими специфике конкретной организации.

Оценка каждого блока в отдельности, формирует наиболее полное и всеобъ емлющее представление о финансово – экономическом развитии организации посредством анализа уровня факторов его определяющих, что является основой современного стратегического планирования.

2. Предложена интегрированная система финансовых и нефинансо вых показателей для целей оценки финансовой устойчивости деятельности сельскохозяйственных организаций.

Современный финансовый учет трансформируется в сторону учета интере сов собственников, пытается диагностировать инвестиционную привлекатель ность организации. Однако несмотря на то, что стандарты учета РФ (ПБУ), раз рабатываемые Министерством финансов приближаются к мировым стандартам (международным МСБУ и МСФО- IAS) сохраняются базовые принципы, не по зволяющие оценивать результаты долгосрочных решений, реальное финансо вое состояние, а также стратегические направления развития организации.

Анализ эффективности ранее принятых решений и прогноз финансово экономического развития строится на представлении и сопоставлении трех форм финансовой информации (об активах и источниках их формирования, достигаемых эффектах и экономических результатах, денежных потоках, за рассматриваемый временной интервал). Эти три блока информации сведены в стандартные формы финансовой отчетности. Однако существующая бухгалтер ская модель анализа не удовлетворяет интересам современного бизнеса, так как является устаревшей.

Современная бухгалтерская модель анализа дает возможности только для решения вопросов краткосрочного развития организации. Проблема управле ния и развития возникает при переносе методологии бухгалтерской модели для решения стратегических задач.

Факторы, влияющие на устойчивость финансово-экономического развития организации Нефинансовые факторы Финансовые факторы Финансовые факторы влия- Инвестиционные факто Бизнес- факторы влияния ния ры влияния Отсутствие исход Отсутствие кон- Несбалансированность но-разрешительной до трактной базы / лицензий баланса;

кументации в полном (при необходимости);

Низкий уровень финан- объеме;

Существенная зави- совой независимости, высо- Увеличение сроков симость от одного по- кая кредитная нагрузка, не- / отставание по срокам ставщика или покупате- сбалансированный график реализации проектов;

ля;

погашений кредитов и зай- Невыполнения обя Изменение спроса / мов;

зательств поставщика цен на реализуемую Неэффективная (убыточ- ми и подрядчиками;

продукцию;

ная) деятельность;

Недостижение за Затоваривание скла- Снижение оборачивае- данных параметров да (наличие неликвид- мости запасов, дебиторской проекта;

ных запасов);

задолженности;

Нарушение нор Непрозрачная схема Несвоевременность рас- мального производст работы ГК / использова- четов с контрагентами;

венного процесса и/или ние схем оптимизации Несвоевременность рас- рост затрат;

налогообложения и четов с Банками, займодав- Достаточность ис «технических» организа- цами, лизинговыми компа- точников финансирова ций;

ниями;

ния в полном объеме;

Наличие разногласий Наличие просроченной Увеличение стои между учредителя- задолженности по зарплате, мости проекта;

ми/акционерами;

перед бюджетом и внебюд- Маркетинговые Ошибки в руково- жетными фондами;

факторы;

дстве организацией;

Изъятие собственниками Реалистичность Наличие судебных прибыли, отвлечение средств ТЭО/Финансовая реа разбирательств, выстав- из оборота;

лизуемость бизнес ленных требований со Недостаток выручки от плана;

стороны ИФНС, третьих текущей деятельности для Высокая чувстви лиц;

обслуживания действующих тельность проекта к Негативная деловая обязательств (в т.ч. креди- изменению основных репутация, наличие нега- тов);

параметров;

тивной информации, в Валютные колебания;

Прочие факторы.

т.ч. по исполнению обя- Рост/колебания процент зательств перед банками ных ставок;

Инфляционные ожи- Прочие факторы дания;

Прочие факторы биз нес-риска.

Качественные (финансовые и нефинансовые) показатели, характеризующие финансово экономическое развитие организации Рис.1. Состав факторов, влияющих на устойчивость финансово-экономического развития Анализ традиционных финансовых индикаторов, выстроенных на базе бухгалтерского учета и методы оценки деятельности, основанные исключи тельно на финансовых показателях не обеспечивают достоверность прогноза устойчивости финансово-экономического развития. Чтобы иметь возможность всесторонне оценить происходящие в компании процессы односторонний под ход к анализу на базе финансовых показателей рекомендуется дополнить с уче том нефинансовых индикаторов.

Показатели рыночной позиции орга- Показатели качества персонала, его эффективность и удовлетворенность низации квалификация текучесть сегментация рынка мотивация, трудовой потенциал ценовая политика конфликты в коллективе сбытовая политика развитость информационной систе коммуникационная политика мы менеджмента товарная политика трудовая дисциплина качество обслуживания покупателей противоречия в органах управления изменения в портфеле заказов организации/отставки ключевых топ адекватность прогнозов (спроса на менеджеров продукцию) наличие планирования и контроля организация и контроль качества производительность труда производственный потенциал организация условий жизни для регулирование рынков сельскохозяй- Финансовые показатели работников сельских территорий ственной продукции (ввод жилья, образование, школы, удельный вес отечественных сель медицина) скохозяйственных товаров соотношение заработной платы в отрасли к средним показателям по отраслям ликвидность и платежепо собность обеспеченность собствен ными средствами Показатели организации бизнес деловая активности процессов деятельности рентабельность Экологические показатели инвестиционная привлека тельность организационная структура управле кредитная нагрузка ния организация производства безубыточность организация продаж денежное покрытие организация экологической безо- соответствие организационных сис пасности деятельности, продук- тем подразделений ции и продовольствия стратегия материально-технического заболеваемость заразными бо- снабжения лезнями сельскохозяйственных развитость и эффективность про животных фильных служб и отделов организа аварии и катастрофы ции природно-климатическое воздей- техническая и технологическая мо ствие (засуха, наводнение и пр.) дернизация загрязнение отходами (стоки состояние инновационного развития животноводческих ферм, систем автоматизированное управление орошения и мелиорации) АПК сохранение экосистемных функ ций и биоразнообразия Рис. 2.- Интегрированная система нефинансовых и финансовых показа телей деятельности сельскохозяйственных организаций Основные нефинансовые показатели, способные оказать влияние на оцен ку финансового состояния и развития организации и по изменению которых возможно судить о ее устойчивости можно разделить на следующие основные группы:

- Показатели рыночной позиции организации;

- Показатели качества персонала, его эффективности и удовлетворенности;

- Показатели организации бизнес-процессов деятельности организации;

- Показатели экологической составляющей деятельности организации.

Таким образом анализ финансово-экономического развития сельскохо зяйственной организации с учетом нефинансовых показателей основывается на основных элементах, представленных на рисунке 2.

Следует отметить, что анализ представленных показателей должен формироваться во взаимной увязке с финансовыми показателями развития ор ганизации. С целью всесторонней оценки происходящих в организации собы тий современная методика анализа финансово-экономического развития на базе финансовых показателей должна быть дополнена с учетом факторов, влияющих на финансовые и нефинансовые показатели, характеризующие устойчивость финансово-экономического развития организации.

3. Дополнена классификация основных финансовых факторов, обеспе чивающих устойчивое финансово-экономическое развитие организации.

В результате проведенного исследования проанализированы автором различные методики оценки финансового состояния и вероятности наступле ния кризисных ситуаций в деятельности организации и выявлено, что все ос новные показатели, использование которых является наиболее целесообразным для количественной оценки финансово-экономического развития организации, могут быть сгруппированы в пять общих групп: коэффициенты текущей лик видности и платежеспособности, коэффициенты деловой активности, коэффи циенты финансовой независимости, коэффициенты рентабельности и коэффи циенты долгосрочной платежеспособности. Кроме того, помимо указанных по казателей, получивших широкое применение в отечественной и зарубежной практике, считаем целесообразным рассмотреть коэффициенты, характери зующие способность организации обслуживать действующую кредитную на грузку и своевременно расплачиваться по обязательствам, что является важ нейшим фактором, характеризующим устойчивость финансово экономического развития хозяйствующего субъекта, что связано со спецификой исследуемой отрасли и современным ее состоянием (отсутствие собственных оборотных средств в сельскохозяйственных организациях, закредитованность (порядка 2 трлн. руб. к концу 2011 г.), низкая рентабельность).

Для осуществления диагностики устойчивости финансово экономического развития сельскохозяйственных организаций целесообразно уточнить классификацию всех групп коэффициентов согласно области их влияния на указанную категорию. Так каждому показателю, характеризующему финансово-экономическое развитие организации, можно поставить в соответст вие определенный фактор, на него влияющий, и наоборот, каждый коэффициент является индикатором проявления того или иного фактора.

Таким образом, представляется возможность сопоставить отдельный индика тор (коэффициент), характеризующий финансовое состояние сельскохозяйствен ной организации, с фактором, оказывающим влияние на устойчивость ее финан сово-экономического развития.

В диссертации предложена классификация факторов в соответствии с ха рактером возникновения, то есть с системой коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации.

Таблица 1.- Классификация факторов, обеспечивающих устойчивое развитие ор ганизации, по характеру возникновения.

Признак классификации Группы финансовых Коэффициенты-индикаторы факторов коэффициентов Коэффициенты текущей Коэффициенты текущей ликвидности Способность к пога платежеспособности и Коэффициент быстрого покрытия шению краткосрочных ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности обязательств за счет Коэффициент восстановления/ утраты платеже имеющихся оборотных способности активов Соответствие активов и Коэффициенты обеспе- Коэффициент обеспеченности предприятия соб пассивов (обеспеченности ченности собственными ственными средствами активов соответствую- средствами Коэффициент обеспеченности материальных щими источниками) запасов собственными оборотными средствами Коэффициент маневренности собственного капи тала или индекс постоянного актива Рациональность финан- Коэффициенты долго- Коэффициент долгосрочного привлечения заем совой структуры (струк- срочной платежеспособ- ных средств туры пассивов) ности Коэффициент автономии Коэффициент финансовой зависимости Коэффициент структуры капитала Оборачиваемость Коэффициенты деловой Коэффициенты оборачиваемости совокупных средств, инвестируемых активности активов, оборотных активов, отдельных видов в активы активов Коэффициенты рента- Рентабельность используемого капитала (ROCE), Соответствия доходно бельности инвестиций Рентабельность инвестиций (RO1), сти инвестирования и Рентабельность собственного капитала (ROE), стоимости привлекае Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) мых финансовых ресур сов Коэффициенты кре- Коэффициент краткосрочной кредитной на Способность к обслу дитной нагрузки грузки к годовой выручке живанию существую Коэффициент общей кредитной нагрузки к щей кредитной нагрузки прибыли от продаж без учета амортизации за счет получаемой (EBITDA) выручки/прибыли Коэффициент прибыли от продаж без учета амортизации (EBITDA) к общей сумме про центных расходов Все рассмотренные виды факторов способны привести к значительным пря мым и косвенным потерям организации.

4. Введены в систему бухгалтерской (финансовой) отчетности пока затели рисковой единицы и финансового ковенанта для получения ин формации о наличии финансового риска и разработке системы мер по его минимизации.

С целью обеспечения возможности учета и отражения в отчетности органи зации факторов, оказывающих влияние на устойчивость ее финансово экономического развития в рамках настоящего исследования автором выведена рисковая единица и определено ее понятие.

Рисковая единица представляет собой количественное выражение характери стики риска, присущего определенным бизнес-функциям, бизнес-единицам и про цессам. Рисковая единица выражается в наличии фактора с определенной долей вероятности способного в срочной перспективе (долго, кратко, среднесрочной) оказать негативное влияние на финансово-экономическое развитие организа ции, результаты ее хозяйственной деятельности, а также на финансовое поло жение хозяйствующего субъекта.

Рисковая единица - это объект анализа в системе финансового управления компанией. Рисковая единица необходима для обеспечения возможности анали за и отражения в отчетности организации уровня факторов влияния на основа нии усовершенствованного анализа устойчивого финансово-экономического развития.

Рисковая единица должна обладать следующими характеристиками:

- существенность и вероятность;

- возможности влияния;

- возможности и необходимости минимизации.

- наименование показателя развития, который формирует;

- область возникновения (действие, бизнес- процесс, внешний источник).

В настоящее время финансовыми институтами осуществляется активное внедрение и использование ковенантов, применение которых является одним из способов минимизации кредитного риска кредитора посредством минимизации в т.ч. финансовых рисков заемщиков, что обеспечивает стабильное финансовое состояние, а соответственно обеспечивает их надежность в глазах кредитора.

Ковенант, от англ. covenant — завет, соглашение, договор. Ковенант в юридической документации это договорное обязательство совершить опреде ленные действия или воздержаться от определенных действий.

Финансовый ковенант– это отдельная разновидность ковенантов, которые касаются только экономических характеристик деятельности заемщика. Финан совый ковенант обеспечивает поддержание действий заемщика на определен ном, обозначенном уровне, и включает в себя четко установленные значения размера абсолютных и относительных финансовых показателей.

Применения данного способа минимизации происходит за счет наложе ния ограничений/условий на бизнес заемщика/эмитента. Применения таких ко венантов осуществляется на основании данных экономического анализа орга низации после полного выявления и проработки факторов влияния в бизнесе 1.

Считаем возможным предложить, аналогичный метод минимизации нега тивного воздействия факторов на устойчивость финансово-экономического развития непосредственно для сельскохозяйственных организаций. Данный ме тод может реализовываться самим хозяйствующим субъектом в процессе его функционирования, таким образом, контроль за уровнем показателей, способ ных оказать влияние на финансовое положение и развитие будет осуществлять ся не кредитором, а организацией. Предлагая реализацию системы финансовых ковенантов на уровне организации для возможности отражения информации о подверженности ее финансового состояния негативному воздействию внутрен них и внешних факторов и их минимизации автором введено и определено но вое понятие – финансовый ковенант.

Финансовый ковенант - обязательство компании совершать или не со вершать определенные действия и поддерживать оптимальный уровень показа телей финансово-хозяйственной деятельности, статей бухгалтерской финансо вой отчетности, обеспечивающий стабильное финансовое положение организа ции (особенно при привлечении заемного финансирования).

Исходя из существующей практики применения ковенантов кредиторами и оценивая реальные потребности и проблемы современного бизнеса автором разработан примерный перечень основных финансовых ковенантов, внедрение и обеспечение выполнения которых позволит реализовывать эффективную по литику устойчивого финансово-экономического развития организации путем минимизации основных факторов, его нарушающих, в т.ч. при активном при влечении заемных источников финансирования, а также обеспечит поддержа ние интересов собственников бизнеса (таблица 2).

Приведенный перечень является перечнем первого уровня, в нем приве ден минимальный перечень основных финансовых ковенантов, способных по влиять на финансовое положение организации и устойчивость развития. Рас ширенный перечень приведен в диссертации. Ввиду того, что все факторы взаимосвязаны, отдельные ковенанты способны снизить влияние нескольких компонентов негативного воздействия.

В данном случае важно отметить, что более 70 % сельскохозяйственных организаций Московской области пользуются кредитными ре сурсами. По многим из которых кредитующие банки устанавливают систему ковенантов, призванных минимизировать финансовый риск.

Таблица 2.- Основные финансовые ковенанты Значение ковенанта для ор Наименование ковенанта Примечания ганизаций АПК Соотношение общей суммы Устанавливается индивиду- Оптимальное соотношение в практике признано на основного долга по привле- ально. В организациях АПК уровне 4,25.

ченным источникам финан- эксперты практики считают сирования (кредиты, займы, нормальным соотношение облигации) к EBITDA 2 на уровне 6- Соотношение EBITDA к Устанавливается индивиду- Оптимальное соотношение в практике признано на общей сумме процентных ально. В организациях АПК уровне 10-12.

расходов эксперты практики считают нормальным соотношение на уровне 6- Невыполнение обязательств Не более 25% чистых акти- Просроченная задолженность не должна превышать перед третьими лицами/ вов/ среднемесячной выруч- 25% от величины чистых активов или величины невыполнение третьими ки среднемесячной выручки за 4 последних квартала.

лицами обязательств перед организацией Снижение стоимости основ- Не более 25 % На последнюю отчетную дату не более чем на 25 % ных средств по сравнению с максимальным значением за предшествующих отчетных периода.

Не более 25 % На последнюю отчетную дату (нарастающим ито Незапланированное сниже- гом) по сравнению с предыдущим кварталом/ ана ние показателя выручки логичным периодом прошлого года не более чем на 25 %.

Превышение на любую от- Коэффициент - 0,3 Данное соотношение особенно актуально при ак четную дату соотношения тивном привлечении организацией краткосрочных суммы краткосрочных кре- ресурсов. Однако при необходимости также следует дитов и займов к выручке ограничивать возможность привлекать в будущем организации за последние краткосрочные ресурсы и наращивать портфель четыре отчетных периода. сверх финансовых возможностей и исключить воз можность постоянного рефинансирования ссудной задолженности по долгосрочным обязательствам.

Недостижение плановых Недостижение объемов вы- Данный ковенант должен быть использован при объемов выручки ручки в размере, превы- реализации инвестиционных проектов организаци шающем пороговое значе- ей, так его успешность зависит от качества разрабо ние, выявленное при анали- танного финансового плана.

зе чувствительности.

Наличие картотек неопла- Не более 30 %, свыше 30 В объеме более 30 % от среднемесячной выручки и ченных документов в об- дней сроком более 30 дней.

служивающих банках Наличие убытков Систематически убыточная Наличие убытков за последний календарный год и деятельность убытков нарастающим итогом одновременно.

Лимитирование операций с Не более 25 %, В целях дифференциации задолженности и избежа контрагентами значение устанавливается с ния зависимости от одного дебитора/кредитора це учетом специфики органи- лесообразно установление лимита на объем про зации даж/закупок. Рекомендуемый экспертами лимит на одного контрагента не более 25 % в общем объеме закупок/поставок.

Поддержание уровня коэф- Не ниже 1,6 Для сельхозтоваропроизводителей значение данно фициента текущей ликвид- го коэффициента рекомендовано не ниже 1,6.

ности Поддержание уровня рента- Не ниже 0,05 Для сельхозтоваропроизводителей значение данно бельности продаж го коэффициента рекомендовано не ниже 0,05.

Поддержание уровня дело- Оборачиваемость: В практике для сельхозтоваропроизводителей ука вой активности - запасов – от 60 до 120 дней занные значения показателей считаются нормаль дебиторской/кредиторской ными.

задолженности - до 75 дней Показатель EBITDA рассчитывается как сумма прибыли от продаж и амортизации за предшествующий календарный год.

Таким образом, как метод управления факторами устойчивого развития, а соответственно финансовым положением на основе экономического анализа деятельности организации финансовые ковенанты имеют свое место в системе анализа. Кроме того, внедрение финансовых ковенантов может осуществляться организацией как комбинированно с другими способами, так и как один из ос новных методов минимизации рисков наступления негативных событий на по стоянной основе и позволит формировать информацию о нали чии/уровне/управлении рисками, а соответственно даст возможность оператив ного реагирования и управления, а также стабилизации финансового положе ния.

В рамках проведенного исследования предложено внедрение показателей уровня факторов, способных оказать влияние на финансово-экономическое раз витие организации в ее бухгалтерскую (финансовую) отчетность в форме от дельного фрагмента в пояснительной записке к бухгалтерской финансовой от четности организации.

Интегрировать количественные и качественные показатели состояния и развития организации следует в форме:

1) оценки рисковых единиц и отражения результатов в итоговой форме бухгалтерской отчетности.

Рисковая единица определяется на основании разработанной методики анализа финансово-хозяйственной деятельности организации, как выявленный негативный фактор устойчивого развития, отвечающий характеристикам рис ковой единицы, отраженным в 1 главе диссертации, и обладающий значимо стью на уровне «средний» и более.

Рисковые единицы предполагаются к отражению в бухгалтерской фи нансовой отчетности организации на основании ежеквартального мониторинга на основании предложенной методики и отчета профильного структурного подразделения, ответственного за мониторинг, оценку и контроль факторов финансово-экономического развития. Указанный отчет должен утверждаться руководителем организации с обязательным согласованием с главным бухгал тером, экономическим отделом, финансовым отделом и иными заинтересован ными профильными подразделениями при их наличии в организационной структуре хозяйствующего субъекта.

2) внедрения финансовых ковенантов и отражения их в итоговой форме бухгалтерской отчетности.

Сформированная таким образом интегрированная система экономического анализа и бухгалтерской отчетности позволит сформировать отчетные сведения о наличии/уровне/управлении факторами, влияющими на финансово – эконо мическое развитие компании, а соответственно даст возможность оперативного реагирования и управления, а также стабилизации ее финансового положения.

В соответствии с МСФО (IFRS) №7 компании должны описывать в при мечаниях к отчетности все финансовые риски, связанные с их финансовыми ак тивами и обязательствами, то есть должны раскрыть в финансовой отчетности по международным стандартам свою политику управления финансовыми рис ками. Поскольку финансовые активы и обязательства есть у каждой организа ции, данные требования обязаны выполнять все организации, составляющие финансовую отчетность по международным стандартам.

Таким образом, с целью сближения РСБУ и МСФО для отражения в вы ходных формах бухгалтерской финансовой отчетности информации о наличии существенных факторов, способных повлиять на устойчивость развития орга низации и мерах, предпринимаемых для обеспечения ее стабильности, предло жено составлять «Отчет об уровне финансового риска и системе применяемых ковенантов» (таблица 3). Информация, характеризующая наличие используе мых ковенантов, их содержание, динамику и отклонения, отражается наряду с рисковыми единицами в пояснении к бухгалтерской финансовой отчетности организации и является его фрагментом. Таким образом, разработана выходная форма отчетности для отражения информации о финансовых рисках и управ лении ими, представленная на примере ООО «Шеметово».

Таким образом, реализуемая организацией политика эффективного управ ления финансово-экономическим развитием посредством минимизации нега тивного влияния на факторы устойчивого финансово-экономического развития находит отражение в системе бухгалтерского учета и позволяет получать ин формацию о стабильности финансового положения внутренним и внешним пользователям в т.ч. в интересах привлечения инвестирования. Комплексное представление информации повышает эффективность принятия решений заин тересованными пользователями, а также эффективность стратегического управления организацией.

Таблица 3.- Отчет об уровне финансового риска и системе ковенантов Проект За аналогич- За последний Значение риско ный период завершенный вой единицы за Наименование фактора риска предыдущего календарный отчетный период года год 1 1 Отсутствие контрактной базы / существенная за висимость от поставщика или покупателя 2 1 Реалистичность ТЭО/Финансовая реализуемость бизнес-плана 2 1 Низкий уровень финансовой независимости, высо кая кредитная нагрузка.

Продолжение таблицы Значение учет- За аналогич- За последний ной рисковой ный период завершенный Наименование фактора риска единицы за от- предыдущего календарный четный период года год 0,5 1 Несвоевременность расчетов с Банками, займодав цами, лизинговыми компаниями 2 1 Достаточность выручки от текущей деятельности для обслуживания кредитов 2 1 Отсутствие исходно-разрешительной документа ции в полном объеме 1 1 Увеличение сроков / отставание по срокам реали зации проектов 0,5 0,5 Невыполнения обязательств поставщиками и под рядчиками 2 1 Недостижение заданных параметров проекта 2 2 Достаточность источников финансирования в пол ном объеме 1 1 0, Увеличение стоимости проекта 2 1 Маркетинговые факторы риска Изменение спроса / цен на реализуемую продук 0 1 цию, конкуренция 2 1 Ошибки в руководстве организацией 2 1 Несбалансированность баланса 22 15,5 15, Итого Применяемые учетные финансовые ковенанты в Фактическое значение по состоянию на отчетную целях минимизации финансового риска дату Выполняется 7% Не выполня- Не выполняет Недостижение плановых объемов выручки (более, чем на 10 % от запланированных показателей).

ется -30% ся - 39% Недопущение падения выручки/ чистых активов в Выполняется - Выполняется Выполняется отчетном квартале более чем на 25 % в сравнении с 22% -19% 23% аналогичным периодом прошлого года (по данным бухгалтерской отчетности) Соблюдение соотношения на любую отчетную Выполняется – 0 Выполняет- Выполняется- дату суммы краткосрочных кредитов и займов к ся- выручке за последние четыре отчетных периода не выше 0,30.

Поддержание, основываясь на показателях еже- Не выполняется Не выполня- Не выполняет квартальной и годовой консолидированной отчет- ется - ся - ности показателя Долг/EBITDA не более 4, Иные финансовые ковенанты 5. Разработана пошаговая методика комплексного анализа устойчи вого финансово-экономического развития для сельскохозяйственных ор ганизаций.

Анализ устойчивого финансово-экономического развития сельскохозяйст венных организаций должен учитывать выявленные основные факторы - слагающие финансового риска организации и их уровень (способность и вероятность негативно го воздействия). Для решения поставленных в настоящей диссертации задач опти мальная методика должна отражать все важные аспекты деятельности организации, уровень основных факторов, оказывающих влияние на ее устойчивость, заключение об устойчивости финансово-экономического развития и степени подверженности ос новным рискам, а также возможность повышения/стабилизации устойчивости разви тия. В соответствии с потребностями сельскохозяйственных организаций на совре менном этапе их развития автором разработана методика оценки устойчивости фи нансово-экономического развития сельскохозяйственных организаций, которая ап робирована на ООО «Шеметово». Разработка указанной методики осуществлялась по следующим основным по этапам, представленным на рисунке 3:

Отобраны основные финансовые коэффициенты, использование кото 1 этап Разработка количественной Разработка количественной оценки финансовых пока рых является наиболее целесообразным для количественной оценки финансово-экономического развития организации Методом опроса и анкетирования выделены 15 коэффициентов, наибо 2 этап лее точно характеризующих устойчивость финансово-экономического зателей методики развития сельскохозяйственной организации и установлены их прием лемые соотношения.

Отобраны 12 основных показателей путем устранения из совокупности 3 этап эффекта коррелирования.

Определена весовая значимость каждого из выбранных показателей и 4 этап определен нормальный уровень единого интегрального показателя ус тойчивости финансово-экономического развития.

зультатов и оцен- оценки качественных показа Определены формализованные оценки качественных факторов, харак 5 этап телей методики теризующих устойчивое финансово-экономическое развитие сельско хозяйственной организации.

Разработана система оценки качественных факторов влияния на уров 6 этап не «низкий», «средний», «высокий», «недопустимый» и сформированы количественные оценочные значения выделяемых рисковых единиц.

экономического Обобщение ре ка финансово развития Разработана шкала для определения устойчивости финансово 7 этап экономического развития организации путем соотношения количест венного значения единого интегрального показателя и балльной оценки качественной составляющей анализа Рис. 3. - Блок-схема этапов разработки методики анализа финансово экономического развития сельскохозяйственной организации 1) Выделены 30 основных финансовых коэффициентов, применение кото рых является наиболее целесообразным для формализованной оценки устойчи вости финансово-экономического развития путем сравнения основных отечест венных и зарубежных методик оценки финансового состояния и риска наступления неблагоприятных явлений в деятельности организации. Рассмотренные в диссертаци онном исследовании методики были применены для оценки организаций, занимаю щихся молочным животноводством в Московской области (ООО «Шеметово», ООО «Прогресс», ООО «Орехово-Зуево-Молоко»). Полученные результаты представлены в таблице 4.

Таблица 4.- Сводная оценка финансового состояния и устойчивости раз вития ООО «Шеметово», ООО «Прогресс» и ООО «Орехово-Зуево-Молоко» Тип финансовой си- Тип финансовой си- Тип финансовой ситуации Методика оценки туации в ООО «Ше- туации ООО Орехово-Зуево метово» ООО «Прогресс» Молоко Методика оценки удовлетво- структура баланса структура баланса структура баланса удовле рительной структуры баланса неудовлетворительная неудовлетворительная творительная Методика диагностики бан- за 5 лет до банкротст- за 5 лет до банкрот кротства по У Биверу ва ства за 5 лет до банкротства Пятифакторная модель Альт- компания признается компания признается мана банкротом банкротом ситуация неопределенна Четырехфакторная модель Р. высокая вероятностью высокая вероятностью высокая вероятностью Лиса банкротства банкротства банкротства компания с обладает дол госрочными перспектива Четырехфакторная модель Р. высокая вероятностью высокая вероятностью Таффлера банкротства банкротства ми Четырехфакторная модель прогноза банкротства (модель вероятность банкрот- вероятность банкрот- вероятность банкротства R) Иркутской академии) ства высокая 60 – 80% ства высокая 60 – 80% минимальная до 10% организации высо- организации демонстри Система балльной интеграль- чайшей степени рис- рующие некоторую сте ной оценки вероятности бан- ка, практически несо- пень но еще не рассматри организации банкроты стоятельные ваются как рискованные кротства Савицкой Г.В.

организация финансо во неустойчива, имеет низкую рентабель- организация в целом организация в целом фи Методика ранжирования за- ность. Инвестиции финансово устойчива. нансово устойчива.

Работа емщиков и прогнозирования связаны с повышен- Работа требует взве- требует взвешенного под банкротства "ИНЭК" ным риском шенного подхода хода Методика рейтинговой оценки финансового состояния Р.С. плохое финансовое среднее финансовое хорошее финансовое со Сайфулиной и Г.Г. Кадыков состояние состояние стояние Коэффициент прогноза бан- кризисное финансовое кризисное финансовое нормальная устойчивость кротства А. Д. Шеремета состояние состояние финансового состояния Рейтинговая оценка системы показателей по данным фи нансовой отчетности 3 2 Методика оценки финансового положения ОАО "РСХБ" среднее хорошее хорошее Методика интегральной оцен ки рисков Тактарова Г.А., Гри горьевой Е. М. Четкие границы критериев отсутствуют.

SWOT - анализ Четкие границы критериев отсутствуют.

компания может компания может обанкротиться в тече- обанкротиться в тече- вероятность банкротства Методика кризис - прогноза по Аргенти ние ближайших 5 лет ние ближайших 5 лет низкая 2) Методом опроса и анкетирования выделены 15 коэффициентов, наибо лее точно характеризующих устойчивость финансово-экономического развития сельскохозяйственной организации и установлены их приемлемые соотноше ния путем сравнения информации экспертов и фактически сложившихся пока зателей по отрасли по данным Росстата 3) Автором проанализированы выбранные коэффициенты и обоснован отбор из них 12 основных показателей ввиду коррелирования прочих 4-х оце нок с остальными.

4) Методом попарных соединений определена значимость каждого их выбранных показателей и определен нормальный уровень единого интеграль ного показателя устойчивости финансово-экономического развития, который определен расчетным методом в размере 0,67 и основывается на эталонных значениях для сельскохозяйственных организаций уровень которых установ лен исходя из практических рекомендаций аналитиков и соответствует факти ческим среднеотраслевым значениям. Формула расчета количественного инте грального показателя (ИП) имеет следующий вид:

ИП = 0,27К1 + 0,05К2+ 0,03К3 + 0,09К4 + 0,23 К5 +0,04 К6+0,005 К +0,005 К 8+ 0,03К9+0,02К10+ 0,17 К11+0,06 К 12, где:

К1-коэффициент текущей ликвидности, К2 - коэффициент срочной ликвидности, К3 коэффициент обеспеченности собственными средствами, К4-коэффициент финансовой независимо сти, К5-рентабельность продукции (продаж ), К6- рентабельность реализации или норма чистой при были, К7 - оборачиваемость дебиторской задолженности, К8-оборачиваемость кредиторской задол женности, К9 - оборачиваемость оборотных активов, К10-отношение краткосрочных кредитов к среднегодовой выручке, %, К11- срок окупаемости долга (Кредиты / EBITDA), К12 -коэффициент покрытия процентов (EBITDA /Проценты к уплате).

5) На основании ранее выделенного состава качественных показателей, характеризующих устойчивое финансово-экономическое развитие сельскохо зяйственной организации, методом опроса и анкетирования определены форма лизованные оценки их значений согласно критериям, изложенным в диссерта ции. Также разработана система оценки факторов влияния на уровне «низкий», «средний», «высокий», «недопустимый» и сформированы количественные оценочные значения выделенных рисковых единиц.

6) На основании полученных формализованных оценок качественных по казателей методом балльной оценки определяется уровень влияния бизнес, фи нансовых и инвестиционных факторов на устойчивость финансово экономического развития сельскохозяйственной организации. Предлагается формировать общий вывод об уровне существенного и приемлемого воздейст вия.

7) Заключительным этапом на основании полученных количественных и качественных оценок устанавливается фактическое финансово-экономическое развитие сельскохозяйственных организаций, которое определяется по разра ботанной автором шкале (таблица 5)соотношения количественного значения единого интегрального показателя и балльной оценки качественной состав ляющей анализа.

Таблица 5. – Шкала оценки устойчивости финансово-экономического раз вития организации Уровень бизнес - показате- Уровень финансо- Уровень инвестици- Формализованная оценка ля вого показателя онного показателя финансового положения Качественная Оценка в Качест- Оценка Качест- Оценка в Качест- Оценка в оценка баллах венная в бал- венная баллах венная баллах оценка лах оценка оценка недопустимый 15-20 недопус- 15-20 недопус- 15-20 угрожаю- более тимый тимый щее высокий 7,5-15 высокий 7,5-15 высокий 7,5-15 плохое 30- средний 2,5 – 7,5 средний 2,5– 7,5 средний 2,5 – 7,5 среднее 20- низкий 0-2,5 низкий 0-2,5 низкий 0-2,5 хорошее До Оценка финан- Устойчивое Средняя устойчи- Неустойчивое Угрожаю сово- экономи- вость щее ческого разви тия организации Границы баллов 0-27,5 28 – 52,5 53-85 85- Также на заключительном этапе формируется общий вывод о возможности и целесообразности управления уровнем факторов, влияющих на финансово экономическое развитие организации с целью обеспечения его устойчивости посредством установления финансовых ковенантов.

Полученная методика на основе анализа финансовых и нефинансовых пока зателей деятельности сельскохозяйственной организации путем оценки уровня факторов, влияющих на ее устойчивое финансово-экономическое развитие ап робирована на ООО «Шеметово» с получением следующих результатов, пред ставленных в таблице 6.

Таблица 6.- Оценка устойчивости финансово-экономического развития ООО «Шеметово» Уровень бизнес - факторов Уровень финансовых Уровень инвестици- Формализованная факторов онных факторов оценка финансового положения Качественная Оценка в Качест- Оценка в Качест- Оценка в Качествен- Оценка оценка баллах венная баллах венная баллах ная оценка в бал оценка оценка лах средний 7 высокий 15 высокий 12 угрожающее Общая оценка устойчивости финансово-экономического развития организации – «Неустойчивое» Границы баллов Существенные факторы в данном случае в большинстве своем связаны с возможными потерями по реализуемому инвестиционному проекту 3.

Характеристика приемлемых факторов -риск дальнейшего увеличения стоимости инвестиционного проекта (отсутствует сметная документация, ИСР);

-риск недостижения показателей бизнес-плана вследствие указанных выше рисков (в т.ч. недостаточная проработка маркетинговой части бизнес-плана: запла нированные объемы реализации могут быть недостигнуты по причине отсутствия спроса на предлагаемых условиях);

- риск нежизнеспособности проекта;

- высокая кредитная нагрузка по имеющимся обязательствам;

- риск ликвидности.

- низкий уровень финансовой независимости, высокая кредитная нагрузка - недостаточность выручки от текущей деятельности для обслуживания кредитов - отсутствие должного уровня менеджмента при реализации проекта по «реконструкции и развитию животноводческого комплекса на 5500 голов» (генераль ного директора);

- отсутствие анализа деятельности всей Группы компаний (ООО «Шеметово» и его аффилированные структуры).

- прочие операционные риски.

Определение типа устойчивости финансово-экономического развития в ООО «Шеметово» показало, что развитие исследуемой организации является неустойчивым.

В заключении диссертации излагаются основные выводы и предложения по совершенствованию методики анализа устойчивости финансово экономического развития в сельскохозяйственных организациях, суть которых раскрыта в вышеизложенных научных положениях и результатах, выносимых на защиту.

Основные положения диссертации нашли отражение в публикациях:

I. Статьи в журналах, рекомендуемых ВАК РФ для публикации основных результатов диссертации на соискание ученой степени кандидата наук:

1. Перехода Н.С. Использование учетных финансовых ковенантов как способа минимизации финансового риска организаций агропромышленного комплекса/ Н.С. Перехода// Российское предпринимательство. - № 10 (2).- 2011.

С. 119-125 (0,46 п.л.);

2. Перехода Н.С. Совершенствование анализа финансового состояния сельскохозяйственной организации с учетом факторов финансового риска/Н.С.

Перехода//Российское предпринимательство.-№11(2).–2011. С. 156-162 (0, п.л.);

3. Перехода Н.С. Организация интегрированной системы диагности ческого анализа финансово-хозяйственной деятельности сельскохозяйственных организаций / Н.С. Перехода // Международный сельскохозяйственный журнал.

- № 6.- 2011. С. 30-33 (0,24 п.л.);

II. Статьи в аналитических сборниках и материалы конференций:

4. Перехода Н.С. Основные аспекты кредитования сельскохозяйст венных товаропроизводителей / Н.С. Перехода // Современные проблемы бух галтерского учета, анализа, аудита и статистики: Сборник научных трудов / Под общей редакцией Л.И. Хоружий. М.: РГАУ – МСХА имени К.А. Тимиря зева, 2010. - С 85-87 (0,21 п.л.);

5. Перехода Н.С. Роль кредита в социально-экономическом развитии России / Н.С. Перехода // Особенности роста и развития региональных соци ально-экономических систем: Сборник статей IV Всероссийской научно практической конференции/МНИЦ ПГСХА. - Пенза: РИО ПГСХА, 2010. - С 142-144 (0,27 п.л.);

6. Перехода Н.С. Элементы системы анализа финансово экономического развития сельскохозяйственных организаций с учетом нефи нансовых показателей деятельности/ Н.С. Перехода // Экономика и финансы. №11-12 (191-192).- 2011. С 45 – 48. (0,29 п.л.)

 

Похожие работы:





 
2013 www.netess.ru - «Бесплатная библиотека авторефератов кандидатских и докторских диссертаций»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.